豆粕轻仓试空，注意止损

美豆周三涨跌互现，交投最活跃的合约上涨，交易商在政府关键供需报告出炉前调整头寸。美国农业部将在北京时间6月10日零点公布最新一期月度供需报告。分析师平均预期USDA报告将下调2022/23年度全球大豆年末库存预估至1.0055亿吨；将上调2022/23年度美国大豆年末库存预估至2.23亿蒲式耳。国内方面，2023年5月，中国大豆进口量为1202万吨，同比增幅29.03%，处于创纪录水平。2023年1-5月累计进口量为4230.6万吨，同比增幅1.24%。港口大豆库存小幅回落处于近6年同期中等略偏低水平，油厂豆粕库存快速回升仍处于近8年同期最低水平。生猪养殖亏损小幅收窄，亏损处于近8年同期最高水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期次高水平。据国家统计局数据，2023年年一季度末生猪存栏43094万头，同比增长2.0%。2023年4月末能繁母猪存栏4248万头，环比下滑0.5%，相当于4100万头正常保有量的105%。中国饲料工业协会数据显示，据样本企业数据测算，2023年4月，全国工业饲料产量2584万吨，环比增长2.9%，同比增长12.4%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为36.6%，同比下降1.3个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比12.5%，同比下降1.6个百分点。2023年一季度，全国工业饲料总产量7052万吨，同比增长3.0%。现货方面，连云港3950，跌30。

策略方面：建议豆粕轻仓试空，注意止损。

(资料图)

油脂短多减仓持有，注意推进止盈

美豆油小幅收跌。马棕周三几近收平盘，供应增加预期带来拖累，市场人士正在紧盯马来西亚棕榈油局定于6月12日公布该国官方棕榈油供需数据。加菜籽周三持稳，加拿大炎热干燥天气不利于新种植的作物的担忧和大豆价格走高提供支撑。一位交易商表示，天气模型显示，不久的将来加拿大的气温会降低，降雨前景会更好。加拿大曼尼托巴省政府表示，该省的播种工作已完成97%。国内方面，豆油库存周比增9.1%，棕榈油库存周比降4.4%，菜油库存周比增0.1% ，豆油快速累库，棕榈油继续去库但幅度放缓，菜油小幅累库。根据国家统计局发布数据，4月份，全国餐饮收入3751亿元，同比上升43.8%；限额以上单位餐饮收入1011亿元，同比上升44.6%。2023年1-4月，全国餐饮收入15888亿元，同比上升19.8%；限额以上单位餐饮收入4017亿元，同比上升23.9%。现货方面，广东棕榈油7030，跌30，张家港一级豆油7560，持稳。

策略方面:建议油脂短多减仓持有，注意推进止盈。

棉花和棉纱

观望

上一日，国内棉花期货高位震荡运行，因市场预期新年度棉花种植面积减幅在7%-10%，产量将大幅减少，抢收籽棉。隔夜外盘棉花小幅下跌，市场在等待美国农业部将在北京时间6月10日零点公布最新一期月度供需报告。

5月中国纺织服装出口再次出现下降。按美元计，当月出口同比下降13.1%，环比下降1.3%。1-5月累计同比下降5.3%，降幅较上月扩大2.4个百分点。

美国农业部(USDA)作物生长报告显示，截至2023年6月4日当周，美国棉花优良率为51%，高于前一周的48%和上年同期的48%。

美国农业部5月供需报告显示，全球2023/24年度棉花产量预估为1.1569亿包，2022/23年度预估为1.1636亿包。全球2023/24年度棉花期末库存预估为9228万包，2022/23年度预估为9263万包。

据Mysteel调研数据，5月份棉花商业库存收窄速度加快。截至5月底，棉花商业库存总量292.23万吨，较4月减少63.11万吨，环比减幅19.31%，较2022同期减少72.55万吨，同比降幅19.88%。

综合来看，近期棉花增仓大幅，现货跟涨力度较弱，基差快速走弱，考虑到棉花进入消费淡季，纺织利润不佳，向上的空间或有限。近期有消息称美国将访华，这有利于修复中美关系，等待实质性的进展。

策略方面：观望。

白糖多单持有

上一日，国内郑糖期货小幅反弹，因供需偏紧。隔夜外盘原糖冲高回落，因巴西乐观产量限制上方空间。

巴西蔗糖行业协会(Unica)数据显示，巴西中南部地区5月上半月甘蔗压榨量为4397.6万吨，较上年同期跳升28.25%，5月上半月糖产量料为253万吨，较上年同期增加50%，且要高于市场预期的221万吨。

截至5月15日，当前榨季(2022年10月至2023年9月印度的糖产量下降8%以上至3210万吨，而上一榨季同期为3492万吨。

2022/23年制糖期截至2023年5月底，食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。

综合来看，中长期，国内需求恢复，叠加内外价格倒挂的支撑，国内产销数据较好，工业库存处于历史低位，中期来看，国内糖价难言转势。

策略方面：多单持有。

苹果

区间偏空操作为主

上一日，国内苹果期价小幅下跌，第三方库存数据显示周度出库环比持平，库存同比仍然高于去年同期。据卓创资讯调研报告预计产量小幅增加6%左右。

据Mysteel统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量为220万吨，同比增加47万吨；单周出库量35万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。

据卓创资讯调研报告和产量预估，预计总产量是3680万吨，去年预估的3450万吨，增加6%，同比2020年，减产15%。

据卓创资讯统计，截至6月1日当周，全国冷库目前存储量约为259万吨，同比增加35万吨；周度出货量33万吨，出货速度高于去年同期。

综合来看，当前苹果库存高于去年同期，近期去库有所加快。但下一年度产量增加，对价格形成压制，整体区间偏空操作为主。

策略方面：区间偏空操作为主。

生猪

反弹试空

昨日，全国生猪价格全国均价为14.36元/公斤，较前日上涨0.04元/千克。北方市场东北地区稳定运行，华北地区稳中偏强调整。东北地区市场主流成交偏稳，屠企亏损，有压价情绪；华北部分地区散户成交价格窄幅调整，集团涨幅0.1运行。东北部分区域受天气影响，散户端有涨价预期，终端消费无利好因素。南方市场整体有稳有强，受情绪带动影响，部分区域集团尝试拉涨，但终端消费未见好转，市场成交一般，短期市场供需两端无明显提振，预计价格或窄幅调整运行。

5月集团场出栏计划完成，6月计划出栏量或略有下滑。近期发改委发布研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，关注收储动作。

2023年4月，全国能繁母猪存栏4284万头，环比下降0.49%，同比增涨2.56%。4月涌益咨询母猪存栏略有增长，钢联数据显示5月能繁母猪继续下降0.01%。

上一交易日，生猪主力合约下跌0.78%至15940元/吨，基差-1540元/吨。

整体来看，6月集团出栏略有减量，前期二育及冻库增加导致供应后置担忧增加。养殖户扛价惜售情绪略有改善，但仍等待政策利好兑现。整体供需略偏宽松。建议反弹试空。

策略方面：建议反弹试空。

鸡蛋

关注超跌反弹机会

上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.00元/斤，较前日下跌0.02，主销区鸡蛋均价为4.08元/斤，较前日下跌0.02。饲料成本平稳为主。需求回落，北方逐步进入高温天气，南方逐步进入湿热梅雨季，预计鸡蛋消费或进入季节性淡季。供应方面来看，6月鸡蛋整体供应量有所增长；但处于消费淡季，预计鸡蛋销量稳定偏弱为主。

4月全国在产蛋鸡存栏量约为11.86亿只，环比降幅0.17%，同比增1.11%。存栏量处于相对低位。2-4月北方补苗缓慢增多，三季度供给或有所增加，收窄5-9价差。近期老鸡淘汰增多，缓解延淘换羽情况。

上一交易日，主力合约下跌0.73%至4103元/半吨，基差203。

整体来看，6月鸡蛋供应或有下滑，目前蛋鸡存栏水平较低，饲料成本下降对蛋价支撑下滑；远月鸡蛋供应或有一定程度恢复。需求处于低迷阶段，但主力蛋价下跌空间将有限。鸡蛋期货或保持区间震荡，建议关注超跌后的反弹机会。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议关注超跌后的反弹机会。

玉米

区间操作

南美玉米减产影响退化、美玉米播种面积或上涨及玉米消费预期减弱等因素影响不减。美国农业部发布的作物生长报告显示，截至5月21日当周，美国农户的玉米播种进度完成81%，滞后于市场预期的82%，提前于去年同期，远高于五年均值。StoneX发布数据显示，巴西2022/2023年度二茬玉米产量预计为1.0054亿吨，之前一次报告预估为1.008亿吨。黑海港口农产品外运协议再延长60天。盘面看

因为中西部天气可能干燥，有助于玉米增添天气风险升水，美玉米盘面价格反弹。

上一交易日，北港平舱价2700-2720元/吨，较前日持平，南港玉米成交价2820-2840元/吨，较前日持平。东北产地余粮有限，产区供应节奏有所放缓，下游阶段性补库需求，北方港口走货有所增加，贸易商收购积极性有所增加，港口库存仍在低位。南方港口内贸玉米库存25万吨;进口玉米库存34.3万吨。库存低支撑贸易商报价心态趋强。

上一交易日，主力合约下跌0.11%，夜盘上涨0.38%至2648元/吨，基差58。

整体来看，养殖下游仍消耗低价进口或替代品为主，夏季深加工逐步进入停机检修，需求增长有限。目前国内新麦上市，玉米反弹力度有限，预计国内玉米今年仍有一定的下调空间，建议短期区间操作为主，注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议区间操作。